Долгое время Шрек был счастлив со своей женой Фионой и детьми, но теперь главный герой мультфильма всё больше устаёт от своей рутинной семейной жизни. Отношения с Фионой не ладятся, и они всё чаще ссорятся. Очередная ссора происходит в день рождения детей, и, разругавшись с семьёй в пух и прах из-за сущего пустяка, Шрек уходит из дома.
В это время он встречает хитрого колдуна Румпельштильцхена, который, узнав о его беде, предлагает ему сделку: Шрек подарит ему любой день из своего прошлого, а взамен получит совершенно другую жизнь, свободную и независимую, и сможет пожить в своё удовольствие. Шрек соглашается. Однако, проснувшись на следующий день, он понимает, что у него действительно началась совсем другая жизнь, причём такая, какую он вовсе не желал…
Дело в том, что Румпельштильцхен забрал из прошлого Шрека тот день, когда Шрек родился, и изменил этот день, создав совсем другую реальность. В этой реальности Шрек не рождался, и, следовательно, у него не было жены и детей, а Фиона и его друг Осёл никогда его не знали. Кроме того, без существования Шрека Румпельштильцхен занял трон и стал королём-диктатором, о чём он всегда и мечтал. Теперь главному герою мультфильма предстояло как-то исправить ситуацию…
